Mi cartera cayó cuando estalló la guerra: esto es lo que hice

Cuando los mercados escuchan la palabra «guerra», reaccionan antes de que nadie haya tenido tiempo de pensar. Los algoritmos de trading disparan órdenes de venta en milisegundos, los titulares se multiplican en todos los medios y el inversor particular se queda mirando la pantalla preguntándose qué está pasando y qué debería hacer. Lo he vivido en primera persona con la escalada de tensiones entre Irán y Estados Unidos, y lo que aprendí de esa experiencia vale más que cualquier teoría que pueda leer en un libro de economía.

En este artículo no voy a darte una clase magistral sobre geopolítica internacional. Lo que voy a hacer es contarte exactamente qué pasó en mi cartera, qué decisiones tomé y por qué, y darte un marco práctico para que tú puedas actuar con cabeza la próxima vez que los mercados entren en pánico por una crisis internacional.

Por qué la geopolítica mueve los mercados

Antes de entrar en mi experiencia personal, vale la pena entender por qué los conflictos entre países tienen tanto impacto en los mercados financieros. La respuesta corta es que los mercados odian la incertidumbre. Cuando hay estabilidad, los inversores pueden hacer previsiones razonables sobre el futuro: cuánto va a crecer una empresa, cuál va a ser la inflación, cómo van a evolucionar los tipos de interés. Cuando estalla una crisis geopolítica, todas esas previsiones se vuelven inútiles de golpe.

Las tensiones entre países afectan a los mercados por varias vías simultáneas. La primera es el precio de las materias primas, especialmente el petróleo y el gas, que suelen dispararse cuando hay conflictos en zonas productoras o cuando se interrumpen rutas comerciales importantes. La segunda es la confianza de los consumidores y las empresas, que tiende a caer cuando hay incertidumbre geopolítica, lo que se traduce en menor gasto y menor inversión. La tercera es el flujo de capital internacional, ya que los inversores institucionales mueven enormes cantidades de dinero hacia activos considerados más seguros cuando perciben riesgo elevado.

Todo esto provoca movimientos bruscos en los mercados que a veces duran días, a veces semanas y en casos extremos meses o años.

Lo que pasó en mi cartera durante la tensión entre Irán y EEUU

Cuando la situación entre Irán y Estados Unidos se intensificó, noté el impacto en mi cartera de forma bastante directa. Mis ETF, que replican índices como el S&P 500 y el MSCI World, bajaron. Esto era más o menos lo esperado, dado que el mercado americano es especialmente sensible a cualquier conflicto en Oriente Medio por su impacto potencial en el precio del petróleo y por las implicaciones militares y diplomáticas que conlleva.

Pero lo que más me sorprendió fue el comportamiento del oro. Se supone que el oro es el activo refugio por excelencia, el que sube cuando todo lo demás cae. Es lo que dicen todos los libros, todos los análisis y todos los expertos. Sin embargo, en este caso el oro también bajó, al menos durante los primeros días de la crisis. Eso me generó bastante confusión en su momento, porque contradecía completamente lo que yo esperaba de ese activo en mi cartera.

Las criptomonedas, por su parte, se mantuvieron relativamente estables. Ni subieron significativamente ni cayeron de forma notable, lo cual también fue una sorpresa, ya que suelen ser activos muy volátiles que reaccionan con fuerza a cualquier noticia importante.

Por qué el oro no siempre se comporta como activo refugio

Esta es una de las lecciones más importantes que saqué de esa experiencia. El oro tiene fama de activo refugio porque históricamente ha subido en momentos de crisis, pero esa relación no es automática ni garantizada en el corto plazo.

Lo que ocurre en momentos de pánico extremo es que muchos inversores institucionales necesitan liquidez rápidamente. Para obtener esa liquidez venden lo que pueden vender fácilmente, y el oro es un activo muy líquido. Así que paradójicamente, en los primeros momentos de una crisis severa, el oro puede caer junto con todo lo demás porque los grandes inversores lo están vendiendo para tener efectivo disponible.

A medio y largo plazo la historia es diferente. El oro tiende a recuperarse y a subir durante períodos prolongados de incertidumbre geopolítica o económica. Pero si miras solo los primeros días de una crisis, puedes llevarte sorpresas como la que yo me llevé.

Esto no me ha hecho cambiar mi visión sobre el oro como parte de mi cartera. Sigo creyendo que tiene sentido tenerlo como cobertura a largo plazo, especialmente en un entorno de tipos de interés inciertos y tensiones geopolíticas recurrentes. Un episodio puntual no cambia la lógica de una estrategia construida para años.

Qué decidí hacer yo: aguantar

Mi decisión durante toda esa etapa fue aguantar. No vendí nada de mi cartera, aunque reconozco que la tentación de hacer algo estuvo presente. Hubo momentos en que pensé seriamente en comprar más ETF aprovechando las bajadas, porque cuando los precios caen por pánico y no por un deterioro real de los fundamentales de las empresas, técnicamente es una oportunidad. Pero al final no di ese paso.

¿Por qué no compré? Principalmente porque en momentos de incertidumbre máxima no tenía claridad suficiente sobre hasta dónde podía llegar la situación. Cuando hay un conflicto geopolítico activo, nadie sabe realmente cómo va a evolucionar. Podría haberse calmado en días, como ocurrió, o podría haberse escalado a algo mucho más serio. Tomar una decisión de compra importante en ese contexto me parecía asumir un riesgo que no estaba dentro de mi plan.

Mirando atrás, creo que fue la decisión correcta. No porque haya salido bien necesariamente, sino porque fue coherente con mi estrategia. Y esa coherencia es lo que distingue a un inversor disciplinado de alguien que opera por impulsos.

El mayor error que comete el inversor particular en una crisis geopolítica

Después de vivir esta experiencia y de leer sobre otras crisis históricas, tengo bastante claro cuál es el error más común: vender en el peor momento. Cuando los mercados caen con fuerza y los medios de comunicación hablan de catástrofe, el instinto natural es protegerse saliendo del mercado. El problema es que ese instinto suele activarse justo cuando los precios están en su punto más bajo, que es exactamente el peor momento para vender.

La historia del mercado está llena de ejemplos de esto. Inversores que vendieron todo durante la crisis financiera de 2008, durante la pandemia de 2020 o durante otras crisis geopolíticas importantes, y que se perdieron la recuperación posterior. Convertir una pérdida temporal en una pérdida real es el coste más alto que puede pagar un inversor por dejarse llevar por el miedo.

Esto no significa que nunca haya que vender en una crisis. Si tu situación financiera personal ha cambiado, si necesitas el dinero a corto plazo o si la crisis revela que tu cartera tiene más riesgo del que puedes asumir emocionalmente, reducir posiciones puede tener sentido. Pero vender por pánico, sin un motivo racional concreto, casi nunca es la decisión correcta.

Qué puedes hacer tú si vives una situación similar

No existe una respuesta universal que funcione para todo el mundo, pero sí hay algunas pautas prácticas que me han resultado útiles.

Lo primero es no tomar decisiones importantes durante los primeros días de una crisis. Es cuando el ruido mediático está en su punto más alto, cuando la información es más incompleta y cuando las emociones están más activadas. Esperar unos días a que la situación se aclare un poco no te va a hacer perder ninguna oportunidad importante.

Lo segundo es revisar tu diversificación antes de que llegue la próxima crisis, no durante. Una cartera bien diversificada entre diferentes activos, geografías y sectores amortigua de forma natural el impacto de los conflictos geopolíticos. Si cuando llega la crisis descubres que estás demasiado concentrado en un solo activo o mercado, ya es demasiado tarde para reaccionar bien.

Lo tercero es mantener siempre algo de liquidez disponible. No para protegerte de las caídas, sino para poder aprovechar las oportunidades que generan. Las crisis crean precios de compra interesantes en activos de calidad, y solo puedes aprovecharlos si tienes capital disponible para invertir.

Y lo cuarto, quizás lo más importante, es tener un plan escrito antes de que llegue la crisis. Saber de antemano qué harás si tu cartera cae un 10%, un 20% o un 30%, qué activos comprarías si los precios bajan y cuál es tu horizonte temporal real. Tener ese plan por escrito te da una referencia objetiva cuando las emociones intentan tomar el control.

Conclusión

Las tensiones geopolíticas son una realidad permanente del mundo en que vivimos y seguirán afectando a los mercados de forma periódica. La pregunta no es si vas a vivir una crisis así, sino cuándo. Y la diferencia entre un inversor que sale reforzado de una crisis y uno que sale dañado no está en la suerte ni en tener información privilegiada. Está en haber construido una cartera coherente con su perfil de riesgo, en tener un plan claro y en tener la disciplina suficiente para seguirlo cuando todo el mundo a su alrededor está entrando en pánico.

Mi experiencia con la tensión entre Irán y EEUU me confirmó que aguantar, cuando tienes una estrategia sólida a largo plazo, es casi siempre la decisión correcta. No la más emocionante, pero sí la más inteligente.

Aviso: Este artículo refleja mi experiencia personal y no constituye asesoramiento financiero. Cada inversor debe tomar sus propias decisiones en función de su situación particular.