Tipos de interés: el concepto que más me costó entender y cómo afecta a tu cartera

Cuando empecé a interesarme por las inversiones, había un término que aparecía constantemente en todas las noticias económicas y que yo escuchaba sin entender del todo qué significaba para mi dinero: los tipos de interés. La Fed sube los tipos, el BCE mantiene los tipos, los tipos alcanzan máximos históricos… Las noticias estaban llenas de esas frases pero nadie explicaba de forma clara y sencilla qué implicaba eso para alguien como yo, un inversor particular con una cartera de ETF, oro y algo de criptomonedas. En este artículo voy a explicarte lo que fui aprendiendo sobre los tipos de interés, por qué son tan importantes para los mercados financieros y cómo afectan concretamente a los activos que puede tener un inversor particular en su cartera.

Qué son los tipos de interés y quién los decide

Los tipos de interés son básicamente el precio del dinero. Cuando un banco te presta dinero, te cobra un interés por ese préstamo. Cuando tú depositas dinero en un banco, el banco te paga un interés por dejárselo. Ese porcentaje es el tipo de interés.

Pero los tipos de interés que mueven los mercados financieros no son los que negocias con tu banco de forma individual. Son los tipos de interés oficiales que fijan los bancos centrales, como la Reserva Federal en Estados Unidos, conocida como la Fed, o el Banco Central Europeo, el BCE, en Europa.

Estos bancos centrales tienen la misión de mantener la estabilidad económica y controlar la inflación. Su principal herramienta para hacerlo es precisamente el tipo de interés oficial. Cuando suben los tipos, encarecen el coste del dinero para bancos, empresas y ciudadanos. Cuando los bajan, abaratan ese coste y estimulan la economía.

Es una palanca enorme que afecta a prácticamente todo: las hipotecas, los créditos al consumo, la rentabilidad de los ahorros, el valor de las empresas en bolsa y el atractivo de diferentes activos de inversión.

Por qué los mercados reaccionan tan fuerte a las decisiones de la Fed

Una de las cosas que más me llamó la atención cuando empecé a seguir los mercados es la enorme influencia que tiene la Reserva Federal americana sobre los mercados globales, incluyendo los europeos. Cada vez que la Fed anuncia una decisión sobre los tipos de interés, los mercados de todo el mundo reaccionan de forma inmediata y a veces muy brusca.

La razón es que el dólar es la moneda de reserva mundial y Estados Unidos es la mayor economía del planeta. Lo que decide la Fed afecta al coste del dinero a nivel global, a los flujos de capital entre países y a la valoración de prácticamente todos los activos financieros.

Cuando la Fed sube los tipos, el dólar tiende a fortalecerse porque los inversores de todo el mundo mueven su capital hacia activos denominados en dólares para beneficiarse de esa mayor rentabilidad. Eso puede debilitar otras monedas, encarecer las importaciones de países emergentes y provocar salidas de capital de mercados como el europeo o el latinoamericano.

Cómo afectan los tipos de interés a los diferentes activos

Una vez que entiendes qué son los tipos de interés, el siguiente paso es entender cómo afectan a los diferentes activos que puedes tener en tu cartera. Esto fue lo que más me costó comprender al principio, porque la relación no siempre es intuitiva.

La renta variable, es decir las acciones y los ETF de bolsa, tiende a comportarse peor cuando los tipos suben. La razón principal es que cuando los tipos son altos, los inversores pueden obtener rentabilidades atractivas en activos considerados seguros como los bonos o las cuentas remuneradas, sin necesidad de asumir el riesgo de la bolsa. Eso reduce el atractivo relativo de las acciones y puede provocar caídas en los mercados.

Además, los tipos altos encarecen la financiación de las empresas, lo que reduce sus beneficios y su capacidad de inversión y crecimiento. Esto es especialmente dañino para las empresas tecnológicas y de crecimiento, que suelen depender mucho de la financiación externa para expandirse.

Sin embargo, cuando los tipos bajan, ocurre lo contrario. El dinero fluye hacia la bolsa buscando mayores rentabilidades, las empresas se financian más barato y los mercados tienden a subir.

El oro tiene una relación compleja con los tipos de interés. En teoría, cuando los tipos suben, el oro pierde atractivo porque no genera intereses ni dividendos, y los inversores pueden obtener rentabilidades en otros activos sin tanto riesgo. Pero en la práctica, el oro también actúa como refugio ante la incertidumbre y la inflación, lo que puede compensar ese efecto negativo. En mi cartera, el oro acumula actualmente un 30% de rentabilidad, lo que demuestra que a pesar de los tipos altos de los últimos años ha seguido siendo un activo valioso.

Las criptomonedas también se ven afectadas por los tipos de interés, aunque de forma menos directa. En general, los entornos de tipos bajos y mucho dinero en circulación tienden a favorecer activos especulativos como las criptomonedas, porque los inversores buscan mayor rentabilidad asumiendo más riesgo. Cuando los tipos suben y el dinero se encarece, ese apetito por el riesgo disminuye y las criptomonedas tienden a sufrir.

Los bonos y la renta fija tienen la relación más directa con los tipos de interés. Cuando los tipos suben, los bonos existentes pierden valor porque los nuevos bonos ofrecen mayor rentabilidad. Cuando los tipos bajan, los bonos existentes se revalorizan. Es una relación inversa que muchos inversores principiantes no conocen y que puede generar sorpresas desagradables.

Las cuentas remuneradas y los depósitos bancarios son los activos que más se benefician de los tipos altos, porque las entidades financieras trasladan parte de esa subida a la remuneración del ahorro. Fue precisamente en el entorno de tipos altos de 2022 y 2023 cuando las cuentas remuneradas volvieron a ofrecer rentabilidades interesantes después de años dando prácticamente cero.

Qué significa todo esto para un inversor particular

Cuando entendí cómo funcionan los tipos de interés y su impacto en los diferentes activos, mi forma de ver mi cartera cambió. No porque cambiara radicalmente mi estrategia, sino porque empecé a entender por qué pasaban ciertas cosas en los mercados que antes me resultaban incomprensibles.

Lo más importante que aprendí es que no tiene sentido intentar adivinar qué va a hacer la Fed o el BCE con los tipos y mover la cartera en función de esas predicciones. Los propios economistas profesionales se equivocan constantemente en sus previsiones sobre los tipos de interés. Un inversor particular que intenta anticiparse a esas decisiones está jugando a un juego que casi siempre pierde.

Lo que sí tiene sentido es construir una cartera diversificada que pueda aguantar bien tanto entornos de tipos altos como de tipos bajos. En mi caso eso significa tener ETF globales como base, oro como cobertura y algo de liquidez en cuentas remuneradas que se benefician cuando los tipos están altos.

Conclusión

Los tipos de interés fueron durante mucho tiempo uno de esos conceptos económicos que escuchaba sin entender bien qué implicaban para mi dinero. Hoy sé que son una de las fuerzas más poderosas que mueven los mercados financieros globales y que afectan de formas muy diferentes a cada tipo de activo.

No necesitas ser economista para entender su impacto básico en tu cartera. Solo necesitas saber que tipos altos tienden a perjudicar a la bolsa y a las criptomonedas pero benefician al ahorro remunerado, y que tipos bajos hacen lo contrario. Con esa base puedes tomar decisiones más informadas y entender mejor por qué tu cartera se comporta de una determinada manera en cada momento del ciclo económico.

Aviso: Este artículo refleja mi experiencia personal y no constituye asesoramiento financiero. Cada inversor debe tomar sus propias decisiones en función de su situación particular.