Seguros de ahorro (unit linked): qué son y por qué no he contratado ninguno

De vez en cuando me llega la pregunta de si tengo algún seguro de ahorro tipo unit linked. La respuesta es que no, y como con Bitcoin, prefiero explicarte por qué en lugar de fingir una experiencia que no tengo. Primero vamos a ver qué son, porque el nombre confunde a bastante gente.

Qué es un unit linked, en dos líneas

Es un seguro de vida vinculado a inversión: una parte de tu aportación se destina a la cobertura del seguro de vida, y otra se invierte en una cesta de fondos, acciones, bonos u otros activos financieros que tú (o tu asesor) elegís (Tressis, Life5). El riesgo de esa inversión lo asume el propio tomador, no la aseguradora (TaxDown).

Por qué mucha gente lo confunde con un producto «seguro» (en el sentido de sin riesgo)

El nombre «seguro de ahorro» lleva a engaño. Aunque técnicamente es un seguro, la rentabilidad no está garantizada: depende por completo de cómo se comporten los activos que elijas, exactamente igual que con cualquier fondo de inversión (Raisin, INEAF). Puedes perder dinero, igual que con cualquier inversión de renta variable.

La ventaja fiscal real: por qué existen

Aquí está el argumento de venta principal de estos productos, y es cierto: al mover el dinero entre los distintos fondos dentro del unit linked, no se genera un hecho fiscal — no tributas por esos cambios internos, igual que ocurre con los traspasos entre fondos de inversión tradicionales (Life5). Solo tributas cuando rescatas el dinero de verdad, como rendimiento del capital mobiliario, con los mismos tramos del 19% al 30% que ya hemos visto en otros artículos (TaxDown).

La ventaja sucesoria, la menos conocida

Un dato curioso que descubrí investigando para este artículo: los unit linked no forman parte de la herencia en el sentido tradicional, y el Registro de Contratos de Seguros en España no hace pública la información de importes ni beneficiarios al fallecimiento del asegurado, solo confirma que existió una póliza (Preahorro / José Trecet). Es una herramienta real de planificación sucesoria, aunque no es el motivo por el que yo me plantearía uno.

Por qué no he contratado ninguno (todavía)

1. Las comisiones suelen ser más altas que las de un fondo indexado

Estos productos combinan comisión de gestión, comisión del propio seguro y, en algunos casos, comisión de depósito (Finanfox). Mi estrategia se basa en minimizar costes con ETFs y fondos indexados de bajo coste, así que una estructura de comisiones más compleja y generalmente más cara no encaja con lo que busco.

2. Prefiero simplicidad frente a un producto «todo en uno»

Un unit linked mezcla inversión y seguro de vida en un mismo contrato. Yo prefiero mantener ambas cosas separadas: mi estrategia de inversión por un lado (ETFs, oro, cripto, como ya conté), y si en algún momento necesito un seguro de vida, contratarlo de forma independiente, donde puedo comparar cada producto por sí solo sin que uno «disfrace» al otro.

3. La liquidez, aunque existe, tiene matices

Aunque algunas fuentes señalan que los unit linked son productos líquidos y se pueden rescatar en cualquier momento (Raisin), otras fuentes matizan que en la práctica la liquidez puede ser más limitada de lo que parece, con restricciones contractuales en algunos rescates anticipados según el producto concreto (TaxDown, Finanfox). Esta falta de claridad, dependiendo tanto del contrato específico, no me da la misma confianza que la liquidez directa de un ETF en mi broker.

Para quién sí puede tener sentido

No digo que sea un mal producto para todo el mundo. Según los expertos consultados, suele recomendarse para personas con mentalidad de largo plazo, perfil de riesgo activo, y sobre todo, con un interés real en la planificación sucesoria o patrimonial, donde la ventaja de no formar parte de la herencia tradicional sí puede compensar el resto de inconvenientes (Finanfox).

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En resumen

Un unit linked no es un «seguro» en el sentido de estar libre de riesgo, es un producto de inversión con el envoltorio de un seguro de vida, con ventajas fiscales reales (sobre todo en traspasos y sucesión) a cambio de comisiones generalmente más altas y menos simplicidad. No he contratado ninguno porque mi estrategia actual prioriza el bajo coste y la simplicidad por encima de la planificación sucesoria, que no es mi prioridad ahora mismo — pero entiendo perfectamente por qué puede tener sentido para otro perfil de inversor.

Samuel Gaudiza — Valencia, 25 años. Invierto en fondos, oro, criptomonedas y acciones desde hace cuatro años. Escribo en inversionesaltasamuel.com sobre finanzas personales e inversión con un objetivo: que no cometas los errores que yo ya cometí. Sin humo, sin promesas fáciles.

[Leer más sobre mí →]https://inversionesaltasamuel.com/sobre-mi/