Stablecoins: qué son y por qué no son «dinero seguro» sin matices

Cuando alguien empieza en criptomonedas, es habitual que le presenten las stablecoins como «la parte segura» de este mundo, casi como si fueran dinero normal. No lo son, y este año 2026 lo ha dejado más claro que nunca en Europa. Vamos a ver qué son de verdad y qué riesgos reales tienen.

Qué es una stablecoin, en dos líneas

Es una criptomoneda diseñada para mantener un valor estable, normalmente vinculado 1:1 a una moneda tradicional como el dólar o el euro, a diferencia de Bitcoin o Ethereum, cuyo precio fluctúa constantemente (Spazio Crypto). Nacieron para combinar las ventajas técnicas de las criptomonedas (rapidez, funcionamiento 24/7) con la estabilidad del dinero tradicional.

Los principales tipos, según cómo mantienen su valor

• Respaldadas por activos fiat (como USDT o USDC): mantienen reservas de dólares u otros activos líquidos que, en teoría, respaldan cada token emitido.
• Respaldadas por criptoactivos (como DAI): tienen riesgo de fallo del contrato inteligente (smart contract), pero ofrecen más descentralización (Paragraph).
• Algorítmicas puras: no tienen respaldo de activos reales, mantienen la paridad mediante mecanismos automáticos de oferta y demanda. Son las de mayor riesgo, como demostró el colapso de Terra/UST (Paragraph).

Por qué «estable» no significa «sin riesgo»

Aquí está el matiz más importante: el precio de una stablecoin puede alejarse temporalmente de su referencia (fenómeno conocido como «depeg») por problemas de liquidez, ventas rápidas, incertidumbre sobre las reservas, fallos técnicos o turbulencias de mercado (La Cripto Guía). De hecho, USDC llegó a cotizar por debajo de un dólar durante la crisis del Silicon Valley Bank en marzo de 2023, aunque recuperó la paridad después (La Cripto Guía). Si incluso la stablecoin considerada más transparente sufrió esto, conviene no dar por hecho que «estable» es sinónimo de «garantizado».

El caso Tether: dudas históricas sobre las reservas

Tether (USDT), la stablecoin más usada del mundo, fue multada con 41 millones de dólares por la CFTC estadounidense en 2021 por declaraciones engañosas sobre sus reservas (Paragraph). Desde entonces ha mejorado su transparencia, pero sigue sin someterse a una auditoría completa por una firma «Big Four», limitándose a publicar atestaciones trimestrales, a diferencia de Circle (emisor de USDC), que publica auditorías mensuales con Deloitte (Paragraph).

La crisis regulatoria de 2026 en Europa: un caso de actualidad real

Aquí está el desarrollo más importante de este año, y que conecta directamente con lo que ya conté sobre los exchanges regulados: el reglamento europeo MiCA exige a las stablecoins clasificadas como «significativas» mantener al menos el 60% de sus reservas en depósitos bancarios dentro de la UE (DiarioBitcoin). Tether ha criticado abiertamente este requisito, considerándolo un riesgo sistémico, y ha decidido no solicitar la licencia MiCA (Exmon Academy, Cryptonews). Como consecuencia, la mayoría de los exchanges regulados en la UE han eliminado USDT de su listado para usuarios minoristas, o lo han limitado solo a «clientes profesionales», sustituyéndolo por USDC o EURC (Exmon Academy).

Qué significa esto en la práctica si tienes USDT

Puedes seguir teniendo USDT en una wallet personal y usarlo en distintos contextos, pero ya no puedes negociarlo libremente en las plataformas de intercambio autorizadas dentro de la Unión Europea: en esos exchanges, la stablecoin de referencia ha pasado a ser USDC o EURC (Spazio Crypto).

Otro matiz: no puedes ganar intereses simplemente por tener stablecoins en la UE

Bajo la normativa europea, no se permite recibir «intereses sobre el saldo» solo por mantener stablecoins reguladas en una wallet dentro de la UE, precisamente para que no compitan directamente con los depósitos bancarios tradicionales (Exmon Academy). Para obtener algún rendimiento, los usuarios tienen que trasladar sus stablecoins a protocolos de préstamo (lending) de DeFi, lo que constituye un servicio distinto, con su propio nivel de riesgo — de esto hablaremos con más detalle en otro artículo.

Riesgos que conviene tener siempre presentes

• Riesgo de emisor: depende de que la empresa detrás cumpla lo que promete sobre sus reservas.
• Riesgo de reservas: que los activos declarados no coincidan realmente con lo emitido.
• Riesgo regulatorio: como ha demostrado 2026, una stablecoin puede quedar fuera de los exchanges regulados de un día para otro por un cambio normativo.
• Riesgo de red: fallos técnicos en la blockchain sobre la que opera.

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En resumen

Ninguna stablecoin está completamente libre de riesgo, aunque su función sea precisamente ofrecer estabilidad de precio. 2026 ha sido un año clave para entenderlo: el reglamento MiCA ha dejado a USDT prácticamente fuera de los exchanges regulados europeos, en favor de USDC y EURC, que sí han optado por el cumplimiento total. La clave no es asumir que «estable» significa «sin riesgo», sino entender qué tipo de riesgo concreto estás asumiendo con cada una.

Samuel Gaudiza — Valencia, 25 años. Invierto en fondos, oro, criptomonedas y acciones desde hace cuatro años. Escribo en inversionesaltasamuel.com sobre finanzas personales e inversión con un objetivo: que no cometas los errores que yo ya cometí. Sin humo, sin promesas fáciles.

[Leer más sobre mí →]https://inversionesaltasamuel.com/sobre-mi/